Curso intensivo: Programa Contratos y Mercado de Derivados Financieros 2021

La Universidad Externado de Colombia y su Departamento de Derecho Comercial invitan a los interesados a inscribirse en este curso gratuito, que será liderado por la docente investigadora de ese departamento, Ligia Catherine Arias-Barrera, Ph.D. en Derecho de la Universidad de Warwick (UK).

OBJETIVO

Discutir el estado de la regulación y supervisión del mercado de derivados OTC o al mostrador en los principales mercados internacionales, especialmente en Unión Europea, Reino Unido y Estados Unidos. Promover el análisis crítico, desde la perspectiva de la regulación basada en el riesgo, de los vacíos que afectan la implementación de las reformas regulatorias posteriores a la Crisis Financiera Global 2007-2008. Presentar el libro ‘Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market’[1] publicado por Routledge, elegido por BookAuthority como el tercer mejor libro de Derecho Bancario de 2018 y el décimo tercero dentro de los 41 mejores libros de Derecho Bancario de todos los tiempos. En 2021 el libro sigue siendo considerado el tercer mejor libro de Derecho Bancario y fue incluido dentro de los 16 mejores libros de derivados financieros.

En esta cuarta versión el curso incluye nuevos temas. En particular, la transición LIBOR sus oportunidades y retos, la adopción de tecnologías disruptivas como los contratos inteligentes o Smart Contracts y la tecnología de riesgos distribuidos o DLT, su implementación y los primeros avances y cambios en la infraestructura del mercado de derivados financieros. Igualmente, estudiaremos los cambios regulatorios que han afectado el funcionamiento del mercado desde 2019 y los retos del uso de estos contratos para el manejo de riesgos ambientales, sociales y de gobierno (ASG).

CONTENIDO

Tema 1. Antecedentes y utilidad del Mercado de Derivados al Mostrador.

• Definiciones
• Funciones del Mercado de Derivados. Mecanismos de financiación. Manejo y administración de riesgos.
• Crisis Financiera Global. El verdadero rol de los contratos de derivados financieros como causa de propagación de riesgo sistémico.
• Tipos de contratos. “Plain Vanilla” y derivados exóticos.

Tema 2. Reformas regulatorias al Mercado de Derivados

• Reformas en Unión Europea EMIR.
• Reformas en Reino Unido y el impacto de ‘Brexit’.
• Reformas en Estados Unidos- Dodd-Frank Act.
• Armonización de la obligación de reporte de derivados OTC.
• Transición LIBOR: oportunidades y retos.

Tema 3: Regulación de Cámaras de Riesgo Central de Contraparte en el Mercado de Derivados OTC o ‘Al Mostrador’ en Unión Europea y Reino Unido.

• ¿Por qué debe existir una regulación de conducta?
• Morfología de la regulación de conducta:

Protección al Consumidor

Régimen de Competencia

• Relaciones contractuales entre Cámara e instituciones miembro.
• Régimen de Insolvencia para Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.
• ¿Cómo regular el riesgo de innovación?
• Innovación para evitar el uso obligatorio de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.
• Reglas de gobierno de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. Régimen de Responsabilidad.
• Estructura desmutualizada de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.
• “Efectos adversos” de la regulación como forma de innovación.

Tema 4. Comentarios a la regulación del Mercado de Derivados OTC en Dodd-Frank Act. Límites en su implementación.

PARTE I.

• Aspectos generales de la regulación del mercado de derivados en Estados Unidos
• Dodd-Frank Act

Cámaras de Riesgo Central de Contraparte

Agencias Regulatorias

• Límites de Dodd-Frank Act frente a innovación tecnológicas. Implementación de Contratos Inteligentes “Smart Contracts” y Tecnología de Riesgos Distribuidos “DLT”.

PARTE II

• Estructura regulatoria dual
• Aplicación extraterritorial de la regulación estadounidense
• Falta de régimen de insolvencia para Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.

Tema 5. Adopción de Smart Contracts en el Mercado de Derivados

• Nociones generales Smart Contracts
• Definición DLT
• Clausulas Automatizables
• Clausulas No Automatizables
• Documentación ISDA y negociación en Corda

Tema 6. Derivados ASG

• Nociones inversiones ASG
• Canalizar más capital hacia inversiones sostenibles.
• Cobertura de riesgos ASG.
• Facilitar la transparencia, facilitar la transparencia, el descubrimiento de precios y la eficiencia del mercado.
• Contribuir a fortalecer la inversión a largo plazo.

[1] https://www.routledge.com/Regulation-and-Supervision-of-the-OTC-Derivatives-Market/Arias-Barrera/p/book/9781138634787